联系我们
产品列表
联系我们
今日资金抢入六只强势股一览(2019年11月1日)

今日资金抢入六只强势股一览(2019年11月1日)

[来源:]    [作者]    [日期:2019-11-13 14:38]    [热度:]

五粮液(000858):龙8国际pt老虎Q3继续超预期 革新潜能正在开释

类别:公司 安排:安信证券股份有限公司 研究员:苏铖/熊鹏 日期:2019-10-31

事情:公司发表2019 年三季报。1-9 月公司完成运营收入371.02 亿元,同比增加26.84%;完成归属上市公司股东净赢利125.44 亿元,同比增加32.11%。Q3公司运营收入99.51 亿元,同比增加27.10%,Q3 完成归属上市公司股东净赢利32.08 亿元,同比增加34.55%,收入和净赢利均略超商场预期。

Q3 继续高增加,第八代五粮液为成绩奉献主力。Q3 公司运营收入99.51 亿元,同比增加27.10%,较上半年略有加快,咱们以为首要是第八代普五量价齐升奉献,第八代普五出厂价较第七代提价约100 元(+13%)并于6 月投放商场,中秋国庆旺季加大投放量,估计三季度高端酒发货量挨近5000 吨,同比增加超越15%。依据近期途径调研反应,前三季度公司实践发货量约2.1 万吨,中秋国庆后冷季第八代普五批价小幅回落至920-930 元,仍不掩本年提价事实上的成功,因为第七代五粮液的赢利弥补,当时途径与终端赢利仍处近年来较好水平,库存方面途径库存在1 个月邻近的良性水平,来年积极性有望坚持。

运营税金率和管理费用率下滑推升净利率,预收款增加和应收收据削减助力现金流大幅增加。Q3 公司毛利率同比下滑1.40pct,估计首要是季度承认和结算差异,税金及附加率同比下滑4.13pcr,首要系季度间的交税节奏动摇,一起公司Q3 出售费用率同比增加2.23pct 至14.00%,运营功率提高下管理费用率(包括研制费用)下滑1.6pct 至5.50%,归纳来看,Q3 公司全体净利率小幅提高1.43pct至33.36%。一起Q3 季度末预收账款为58.65 亿元,环比增加15.11 亿元同比大幅增加34.25 亿元,应收收据余额逐季削减至三季度的123.39 亿元,首要因为收据到期收现以及按月打款方针下经销商资金压力减小,现金付款增多,两者一起效果下,Q3 出售产品收到现金143.60 亿元,同比大幅增加55.61%。

营销深度革新,看好公司长时间开展。本年以来五粮液先后推进了出售安排架构再造、第八代五粮液产品升级和数字化营销网络体系建造,并在6 月开端对系列酒 "仿制"革新聚集"4+4"中心品牌,叠加高端酒基本面景气,公司掌握机会,确立了五粮液"量价齐升"的新趋势。咱们以为在茅台价格高企常态布景下,公司在品牌打造、途径管控、顾客触及方面作业执行,五粮液的实在需求正在开释。在挣钱效应下,途径和公司构成合力,良性开展继续可期。

出资主张:保持"买入-A"评级,咱们猜测公司2019-2020 年的每股收益分别为4.51 元、5.59 元,6 个月目标价为168.00 元,相当于2020 年30X 市盈率。

危险提示:微观承压,高端酒需求存放缓危险;其他不行预期的方针影响

关键字:
下一篇:没有了