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五大知名私募看后市 A股整体估值是偏低的

五大知名私募看后市 A股整体估值是偏低的

[来源:]    [作者]    [日期:2019-07-11 09:38]    [热度:]

7月8日的调整让上证指数再次回到了3000点以下,7月9日市场则再度微跌0.17%。7月初的开门红令不少投资者都对下半年的市场充满了期待,但突如其来的调整也让投资者再次措手不及,2019年下半年到底如何走成为市场关注的焦点。

对此,近期五大知名私募在其中期策略中指出,尽管短期受各方面因素影响,市场风险偏好偏低,但是市场整体估值也较低,有利于寻找长期投资标的。同时,虽然A股面对的外部环境可能是历史上最复杂的,但也可能是A股投资最好的时代。

涨幅多来自年初

上半年A股全面走强,清和泉资本研究部指出,市场大幅上涨,一方面得益于2018年估值的大幅压缩,年初全A指数估值低至13倍PE,处于历史10%分位数上下,另一方面2019年政策逆周期调控的效果显现,信用周期触底回升。这也和外部因素的阶段性缓和以及外资的持续流入密不可分。

“2018年底,很多人认为2019年上半年中国经济会硬着陆,但是结果比大家悲观的预期还是要好一点。这对股票市场来讲,是一个比较正向的预期差,所以今年上半年股票市场估值水平也有一定程度的修复。经济好不好或者说企业盈利好不好本身不是最重要的,最重要的是市场对这些反应得有多充分。”丰岭资本方面指出。

北京和聚投资认为,上半年市场阶段性估值修复的速度及力度超过其预期,估值的提升基本全部贡献了年初以来的涨幅。2018年持续积累的悲观情绪应该是创造这种快速反弹的必要条件之一,当然也包括宏观、资本市场监管政策方向性变化带来的驱动共振。

下半年扰动较多

对于下半年的市场,清和泉资本研究部指出,下半年扰动仍然会比较多,但可能震荡偏强。在其看来,当前影响市场最核心的三个要素是外部因素、经济稳增长和改革。“综合来看,市场内生的风险不是很大,外生的风险相对不确定性更高,但基于三种情形的概率加权,认为市场整体属于震荡偏强,但无论是行业之间还是内部都会分化比较严重。”

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